雷声大雨点小!看看美联储7月到底买了多少公司债

美东时间8月10日,美联储披露了7月份购买的公司债券和公司债券ETF的数量及名称。继5月份开始购买债券ETF之后,美联储在6月份首次开始购买公司债券。

智通财经APP获悉,WOLF STREET网站创始人、经济分析师Wolf Richter近日发表文章称,7月美联储购买18亿美元公司债券,而公司债券ETF仅购买了5.2亿美元。截至7月底,美联储只持有87.4亿美元的企业债券ETF和35.5亿美元的企业债券,总计123亿美元,仅在其资产负债表中占很小一部分。

购买和持有的公司债券

在7月份,美联储购买了18亿美元的公司债券。这使其在7月底持有的公司债券总额达到35.5亿美元。在这些持有的债券中,2.9%(约1.1亿美元)为BB-级垃圾债券,其余为投资级,包括:41.8%的A、AA或AAA级债券,以及55.3%的BBB级债券。

美联储在7月份进行了753笔小型单笔交易,将这些债券购买分散到数百家公司,其中大多数交易的金额都在几百万美元以下。

7月,有三笔单次金额超过千万美元的交易,其中,最大的一笔交易是购买1000万美元的辉瑞(PFE.US)债券,其次是购买1200万美元的CVS健康(CVS.US)债券和1000万美元的AT&T(T.US)债券。

例如,美联储在7月份一共购买了3300万美元的苹果(AAPL.US)债券,在四个不同的交易日进行了8次交易,涉及六种不同的债券(六种不同的CUSIP数字):

雷声大雨点小!看看美联储7月到底买了多少公司债

这就引出了一个问题:美联储为什么要买苹果的债券?苹果以接近美国国债的收益率发行债券并不存在太多困难。例如,苹果公司2023年5月到期的10年期债券收益率为2.4%(与两年期债券的交易情况类似),最近一次的收益率为0.39%。美联储购买这种公司债券的理由是什么呢?

美联储的行动是否扩大了贫富差距?

然而,事实上,美联储并没有买到多少,只是走过场而已。但这足以引发公司债券市场出现的惊人反弹。

美联储在此次购买中覆盖各行各业的公司,包括卷烟制造商奥驰亚(MO.US)和医疗设备公司Zimmer Biomet Holdings(ZBH.US)等。美联储持有的债券分布在12个债券市场领域。值得注意的是,其最大的债券购买部门(非周期性消费)仅为6.8亿美元;其最小的部门(非银行/保险金融)仅为6800万美元:

雷声大雨点小!看看美联储7月到底买了多少公司债

美联储的债券购买也包括外国公司的美国实体,如德国、日本和韩国汽车制造商的一系列金融实体:

大众美国金融集团(Volkswagen Group of America Finance LLC):8笔交易,共3400万美元;

丰田汽车信贷公司(Toyota Motor Credit Corp):8笔交易,共3200万美元;

戴姆勒北美融资部(Daimler Finance North America LLC): 12笔交易,共3800万美元;

宝马美国资本有限公司(BMW US Capital LLC): 9笔交易,共3000万美元。

美联储7月份购买的垃圾级公司债券有:

福特汽车公司(F.US):2笔交易,共560万美元;

Sabine Pass Liquefaction:5笔交易,共1300万美元。

穆迪对这两家公司的评级均为Ba2,为高收益级别(垃圾债券)。

购买和持有的债券ETF

7月份,美联储仅购买了5.2亿美元的债券ETF。其截至7月底持有的债券ETF总持有量为87亿美元,分散在16只ETF上,其中包括少量高收益ETF,如购买了3.31亿美元的债券指数ETF-iShares iBoxx高收益公司债(HYG.US)。

雷声大雨点小!看看美联储7月到底买了多少公司债

美联储资产负债表

美联储资产负债表显示,其持有440亿美元的“公司信贷便利(Corporate Credit Facility)”特殊目的工具(SPV),这些SPV持有上述购买的公司债券和债券ETF。

截至7月底,美联储只持有87.4亿美元的企业债券ETF和35.5亿美元的企业债券,总计123亿美元。

那么美联储资产负债表上320亿(约为440亿-120亿)差额在哪里呢?几乎全部都在美国财政部未使用的“股权投资”中。美国财政部的总股本投资为375亿美元。

因此,考虑到美联储呼吁大规模购买公司债券和债券ETF的声势,120亿美元的实际购买量真的微乎其微,但这样的大肆宣传足以在债券市场(包括垃圾债券市场)掀起波澜。

(责任编辑:张洋 HN080)